2025年上半年，“鹵味三巨頭”集體面臨營收下滑的挑戰(zhàn)，行業(yè)整體承壓。公司雖通過縮減門店、控制成本等方式暫時穩(wěn)住利潤，但主業(yè)增長乏力已是不爭事實。

為打破困境，巨頭紛紛跨界謀變。周黑鴨(1458.HK)發(fā)力椰子水與復合調味料，煌上煌（002695.SZ）斥資布局凍干食品賽道。

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然而，新業(yè)務能否成為真正的“第二增長曲線”，仍需市場檢驗。在消費意愿走低的背景下，鹵味行業(yè)唯有在降本與創(chuàng)新之間找到平衡，才能真正實現(xiàn)長效破局。

降本以維持利潤

今年上半年的鹵味市場稍顯低迷。絕味食品(603517.SH)今年上半年營收、凈利雙下滑。而煌上煌和周黑鴨的營收雖然下滑了，但是在原材料成本的走低和門店縮減的情況下，凈利潤增加了。

也就是說，鹵味沒有以前好賣了，但是煌上煌和周黑鴨因為“降本”而提高了凈利潤。其背后的驅動因素是企業(yè)主動的戰(zhàn)略收縮和削減成本。

今年上半年，絕味食品實現(xiàn)營收28.2億元，同比下降15.57%；實現(xiàn)歸母凈利潤1.75億元，同比下降40.71%。絕味食品在半年報中表示，營業(yè)收入變動的原因主要是內銷量下降。

煌上煌上半年營收9.84億元，同比下降7.19%；歸母凈利潤7691.99萬元，同比增長26.9%。其中煌上煌肉制品加工主營業(yè)務同比下降11.65%，米制品主營業(yè)務同比下降1.36%。對于營收的下滑，煌上煌表示，報告期消費場景發(fā)生變化，醬鹵肉制品加工業(yè)老店單店收入持續(xù)同比下降，同時公司門店拓展不達預期，門店數(shù)量出現(xiàn)負增長，導致營業(yè)收入不理想；今年上半年，煌上煌的門店總數(shù)較2024年底的3660家減少762家，為2898家。

今年上半年，周黑鴨實現(xiàn)營收12.22億元，同比下降2.9%；實現(xiàn)歸母凈利潤1.08億元，同比增長228%。周黑鴨在財報中提到，優(yōu)化關閉低效門店導致總收益同比下降，但通過提升單店運營效能，帶動平均單店銷售額有效增長，最終使整體收入降幅得到有效控制。財報顯示，周黑鴨的門店總數(shù)較2024年底的3031家減少167家，為2864家。

好在原材料市場價格的走低也讓部分鹵味企業(yè)的凈利潤沒有同步下滑。

煌上煌在半年報中表示，2025年上半年，公司主要原材料鴨脖、鴨翅、凍新鴨等相關鴨副產品原料市場價格仍處于低位，期間主要原材料價格的波動帶來生產成本的下降，生產成本的逐步回落帶來醬鹵肉制品業(yè)綜合毛利率的穩(wěn)步回升，醬鹵肉制品業(yè)綜合毛利率同比提升 2.23個百分點。

中國食品產業(yè)分析師朱丹蓬告訴第一財經記者，鹵味賽道的增長有賴于幾個方面。從宏觀來說，是基于重度消費人群的人口紅利，以及門店數(shù)量的增加。從微觀來說，就包括品牌效應、規(guī)模效應、粉絲效應，以及品牌服務體系以及客戶黏性。整體看，從品類競爭的角度，鹵味整體的價格是偏高的，性價比不足。加上這幾年整個行業(yè)的消費意愿、消費能力、消費的信心下探后，對鹵味行業(yè)的挑戰(zhàn)是非常大的。

尋找第二曲線

“鹵味三巨頭”也意識到了單靠主營業(yè)務很難長久維持較好的業(yè)績，它們也在嘗試跨界。

今年初，周黑鴨的椰子水品牌“丫丫椰”在門店推出。4月，周黑鴨與四川申唐食品簽約合作開發(fā)復合調味品及方便速食產品，業(yè)務模式蛻變?yōu)辂u味+復合調味料的雙主業(yè)模式，此外還與山姆會員店共同推出周黑鴨經典鹵料包、風味鴨肉醬。

煌上煌則切入了凍干食品賽道。今年8月，煌上煌發(fā)布公告，擬斥資4.95億元收購凍干食品公司福建立興食品股份有限公司（下稱“立興食品”）51%股份，進入凍干食品賽道?；蜕匣捅硎荆⑴d食品產品與消費場景與煌上煌具有一定的互補性。通過本次交易，公司可借助立興食品的銷售渠道和市場資源，進入新興市場。

絕味食品今年在長沙開出一家絕味Plus店，跨界至休閑餐飲，出售的產品包括炸鹵、甜品、果酒。

戰(zhàn)略定位專家、福建華策品牌定位咨詢創(chuàng)始人詹軍豪接受第一財經記者采訪時表示，在主營業(yè)務業(yè)績承壓時，鹵味三巨頭積極尋找第二增長曲線是常規(guī)且利于長遠發(fā)展的做法。不過，進入新領域要謹慎，需與品牌定位契合，品類跨度不宜大，避免破壞原有的品牌定位。開辟前要通過市場調研綜合評估自身能力與競爭力，畢竟多數(shù)品類競爭激烈。若盲目進入，不僅難成新增長點，還可能拖累主營業(yè)務，確實存在治標不治本的風險。

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