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智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，高盛發(fā)布研報(bào)稱，將比亞迪電子(00285)基準(zhǔn)年延伸至2026年(原為2025年)，并繼續(xù)采用短期市盈率推算目標(biāo)價(jià)。目標(biāo)市盈率更新為17.1倍(先前為19.5倍)，此仍基于公司前瞻市盈率較歷史平均高一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差，反映高盛對(duì)其產(chǎn)品組合升級(jí)的積極看法。因此，高盛將12個(gè)月目標(biāo)價(jià)下調(diào)3.5%至53.08港元(先前為54.98港元)。維持“買入”評(píng)級(jí)。

高盛預(yù)期比亞迪電子2025年下半年收入將按半年增長(zhǎng)35%，主要驅(qū)動(dòng)因素包括季節(jié)性改善、智能駕駛趨勢(shì)帶動(dòng)公司通過產(chǎn)品擴(kuò)張?zhí)嵘齼r(jià)值，以及新智能手機(jī)產(chǎn)品周期中公司拓展金屬中框業(yè)務(wù)帶來的增長(zhǎng)支持。然而，智能手機(jī)市場(chǎng)疲軟及汽車市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈仍持續(xù)壓制公司增長(zhǎng)。

比亞迪電子計(jì)劃從智能手機(jī)及汽車市場(chǎng)擴(kuò)展至AI數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域，涵蓋液冷、電源、光模塊等，長(zhǎng)期有望多元化終端市場(chǎng)布局，但短期需投入更高研發(fā)需求?？紤]到終端市場(chǎng)疲軟，高盛先前預(yù)測(cè)或過于積極，故下調(diào)2025至2027年凈利預(yù)測(cè)11%、24%及26%。盡管下調(diào)預(yù)測(cè)，高盛仍預(yù)期收入將實(shí)現(xiàn)環(huán)比增長(zhǎng)且毛利率擴(kuò)張，推動(dòng)2025至2027年凈利年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)26%(先前為38%)。

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